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有色金属阿根廷OLAROZ盐湖三季度碳酸锂产量下滑告诉我们什么

2019/08/20 来源:朝阳信息港

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有色金属:阿根廷OLAROZ盐湖三季度碳酸锂产量下滑 告诉我们什么 2018-11-04 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告要点事

有色金属:阿根廷OLAROZ盐湖三季度碳酸锂产量下滑 告诉我们什么 2018-11-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述OrocobreLimited三季报披露了旗下66.5%控股的阿根廷Olaroz盐湖提锂设施的生产情况以及二期扩能进展,我们针对其对行业的影响进行了分析。

事件评论蒸发率季节性走低、检修维护、产能磨合导致Q 阿根廷Olaroz盐湖碳酸锂产量环减 6%、现金成本环增22%。(1)阿根廷Olaroz盐湖提锂Q 碳酸锂产量229 吨,同比增长7%、环比下滑 6%,碳酸锂销量2144吨,同比增长 %、环比下滑 4%。产量环比大幅走低主因Q 盐田蒸发率进入季节性低谷、碳酸锂车间按计划实施了为期两周的关停维护、以及产能磨合。(2)Q 碳酸锂销售均价FOB14699美元/吨,预期Q4将环比走低,但不会大幅低于上半年1 5 -1 65 美元/吨的水平。( )Q 碳酸锂现金成本4640美元/吨,同比下降7%、环比显著走高22%。(4)公司指引Q4碳酸锂产量将环比大增,2019财年产量预期将高于2018财年的12470吨(销量118 7吨),2017财年产量为11862吨(销量12296吨)。

盐湖二期投产规划延期半年,阿根廷计划扩能至年产4.25万吨碳酸锂,日本配套建设年产1万吨氢氧化锂。(1)Olaroz盐湖二期计划总投资2.85亿美元,在当前年产1.75万吨碳酸锂的一期产能基础上新增2.5万吨至年产4.25万吨碳酸锂;二期项目将采用简化设计,不安装提纯装置,直接生产粗碳酸锂,其中9500吨将作为原料供应在日本同步建设的年产1万吨氢氧化锂工厂,配套日本客户。(2)二期项目尚待董事会正式批准,但早期工程已启动,目前已完成两座盐田的建设并注入老卤;Orocobre与丰田通商规划2020下半年二期扩能完工试车,较年中的时间表延迟约半年。

为什么关注Olaroz盐湖?给我们什么启示?(1)Olaroz是澳洲Orocobre与日本丰田通商等合资、日方银行大力支持、近20年来海外家商业化投产的新盐湖提锂项目;但自2015年投产至今,漫长的产量爬坡、产线优化、产能磨合周期,提示市场不应低估新产能上线、达产达效的不易和背后的工艺壁垒。(2)三季度SQM、Orocobre、银河资源等主流资源供应商的产量均环比下滑,既展现了新增供给的不确定性,也侧面展示了全球锂盐市场的周期性回调。( )海外独立的锂电供应体系正在建立,在矿区或围绕电池/终端车企,配套建设锂盐-材料-电池产能成为一股趋势。

(4)我们预期Q4国内锂盐价格修复,2019上半年因成本支撑弱化而压力仍存,但积极预期2019年中期库存周期扩张、需求强度回暖提振锂价。

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